SARS／中華信評：華航評等展望由「穩定」調整為「負向」
(2003/05/11 12:48)
記者蔡靜紋／台北報導
中華信用評等公司確認中華航空公司(2610)的長、短期信用評等維持不變，分別為「twBBB」及「twA-3」，同時亦確認該公司發行之無擔保公司債評等為「twBBB-」。惟預期SARS將影響華航今年第2季獲利能力，且SARS的後續影響仍不確定，中華信評將其評等展望由「穩定」調整為「負向」。
針對華航評等展望調整，主要是反映中華信評對於華航因過去兩週在台灣快速擴散的SARS（嚴重急性呼吸道症候群）而受到負面影響的憂慮日漸增高。中華民國政府已對由感染區入境的旅客採取嚴格的隔離措施，同時世界衛生組織與一些國家亦建議其國民採取預防措施，若非必須，應考慮延緩到台北的不必要旅程。民國92年5月初，中正國際機場每日旅客人數大幅下跌約80%，每日僅約1萬人次，而在SARS發生之前則可達每日5萬人次。
民眾搭機意願滑落，將使華航客運業務受到影響；該公司92年第1季的客運業務佔其營業收入的58%。華航92年第1季的淨利為新台幣4.57億元，但中華信評預期由於SARS的影響，華航92年上半年將出現虧損。雖然該公司可以透過降低成本的措施來因應預期的損失，但92年全年度的營運表現仍需視SARS影響的時間長度及嚴重性而定。然而目前情勢仍不明朗，且無法明確得知何時SARS疫情可得到控制。
儘管SARS對華航的客運業務已造成相當損害，但其貨運業務目前為止，不受影響，將有助於彌補部份客運的損失。92年4月，華航載貨率仍維持在良好的75%，獲利率則提高了4%。由於該公司過去5年的借款比例逐漸提高，而顯得華航的財務政策較為積極。91年底時，華航租賃調整後的總借款對總資本比為70%。在91年，該公司租賃調整後來自本業現金流量對總借款比為13%，而其租賃調整後的EBITDA（利息、稅、折舊及攤提前盈餘）利息保障倍數約為3.2倍。
至於財務流動性方面，至92年4月底，華航的現金部位及短期投資約為新台幣76億元，尚未動用的短期授信額度則達新台幣100億元。一年內到期之長期借款及公司債總額達新台幣109.7億元。為因應92年交付新機及債務到期的需求，該公司已安排各種長期融資計畫，包括公司債、長期借款、票券循環融資及飛機售後租回融資活動等。其中，共約新台幣80億元的公司債及國內銀行借款將於92年6月底前到位。華航的借款合約均未附加財務比率的限制。
中華信評將華航評等展望調整為「負向」，主要是反映預期SARS將影響華航92年第2季的獲利能力，且SARS的後續影響仍不確定。華航的評等是否需要調整，將視該公司於92年下半年的營運績效而定。
- 將本新聞加入網路書籤：
- 人氣新聞
