2004投資展望／大華證券：明年台股高點上看7400點
(2003/12/02 10:49)
記者楊伶雯／台北報導
看好明年景氣持續復甦，大華證券認為，明年在台灣經濟成長率將可達4.03%，加上企業資本支出不斷增加，景氣持續復甦力道明顯，預計台股加權指數將可挑戰6800∼7200點，上限則約為7400點，指標族群包括手機族群、NB族群、DVD燒錄機與光碟片族群、TFT-LCD族群，以及IC封測、LED類股等。
大華證券2日下午將在遠東國際大飯店舉辦「2004股市投資展望說明會」，為投資人解析明年台灣股、債市展望，大華證指出，除了電子族群外，中國大陸為避免經濟過熱所陸續施行的貨幣緊縮與出口退稅政策，將壓抑原物料產品報價的漲勢與外銷出口型的產業，對中國收成股相當有利；至於非電子類股中，以航運類股在運費上漲推升獲利，及優質金控股的整併效應顯現，為較值得留意的兩大族群。
大華證券表示，走出美伊戰爭、SARS風暴、國際匯率大幅波動後，隨著美國就業市場的逐漸穩定、寬鬆貨幣政策維持與美國經濟穩健復甦的態勢，預估2004年台灣經濟成長率將可達到4.03%，各季GDP則分別為4%、4.5%、3.7%、3.9%；10年期公債殖利率平均波動區間為2.7∼3.1%，新台幣則將隨著經濟的復甦而呈現緩步升值，全年平均值為33.45元兌1美元。
在企業獲利方面，全體上市公司稅後盈餘在2003Q3創下1810億元的歷史新高後，預計將因景氣的持續復甦而推升IC與TFT產業產值與廠商獲利，而美國企業資本支出的回溫與委外代工趨勢的加速進行，配合Y2K之後近五年PC、NB與手機產業最大的換機潮，以及消費性電子產品光碟機、數位相機的持續熱賣，而使2004年全體上市公司稅後盈餘成長率仍可達到29.8%的成長率，各季獲利成長率則分別為59.8%、40.5%、15.6%、15.8%。
大華證預估，在經濟成長與企業獲利雙雙推升的助力下，配合MSCI將調高台股權重所吸引的外資買盤，將有機會促使台灣股市總市值最高達到15.7兆元的歷史新高，約合20.7xPE與1.54xGDP，以預估4600億股總股數計算，預計加權指數將可挑戰6800∼7200點，上限則約為7400點。
在電子產業方面，受惠於國際大廠在資本支出開始增加的同時，配合下半年換機熱潮的發酵，將一反過去3年呈現高度的爆發力，特別是在中小型股本的關鍵零組件利基廠商其成長力道將最為強勁，包括手機族群、NB族群、DVD燒錄機與光碟片族群、TFT-LCD族群，及IC封測、LED類股等。
大華證券去年底舉辦的2003年股市展望說明會，以電子、金融與中概三分天下的角度切入，結果驗證去年預測與今年股市走勢方向一致；今年說明會仍將提供周全的分析與精闢的預測。
這次講師陣容與講題包括：研究部蔡仲宗協理主講─探尋2004股市藏寶圖、研究部丁國正經理─2004年風雲再起之電子產業誰最IN？、研究部林承義襄理─西進取「金」看中國72變、債券部林俊博副理─2004年全球經濟與利率展望。另外知名實證派技術分析大師-自營部杜金龍副總經理，也將以技術分析的觀點，闡述「2004年總統大選前之股市展望」。
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