北海小英雄

雖然謝金河先生對兩岸直航、金融市場多持開放看法，可是我向來不認同。但是他一直以來都為台灣小股東發聲，痛陳員工配股政策的不當，這樣的勇氣，實在又令人敬佩。尤其是身為一個財經週刊的發行人，台灣電子股成交量又時常佔了台灣整體成交量的七成以上，能夠不畏業界一面倒的反彈，為小股東發聲，需要很大的勇氣。

很多人把員工分紅的責任歸罪到公司經營者的頭上─－例如張忠謀先生就曾經以此暗諷曹興誠先生。但是往往都沒有想到，這種「對策」源頭是來自政府本來就錯誤的「政策」。電子業大老闆們之所以會傾向配股分紅，而不是現金，其實說穿了就是可以逃稅。

稅賦除了是國家財政收入、建設開支的來源，也是政府各種統計數據的原始資料來源。但是很多人往往忽略了稅賦最重要的一項功能，那就是導引一個國家經濟資源的分配。好的稅制往往可以是一個國家的資源作最好的配置的財政手段。

我承認，和市場機制比較起來，絕大多數的稅賦手段往往都是失敗居多，而且會留下許多後遺症。因為執政者往往不能看清一個國家真正需要扶助的產業是什麼？國家有潛力但需要政府打通任督二脈的項目為何？但是每個國家還是需要它的存在。如同每年申報綜合所得稅時，少掉了薪資扣除額和免稅額，我想很多和我一樣是上班族的朋友，看到最後要繳的所得稅數目，沒有人笑的出來。

看了目前網路和媒體上討論員工分紅市價課稅的討論，往往沒有把這一層考慮進去。只是狹隘地把它看作是股東和員工之間，搶食公司利益的爭奪戰。這樣的看法忽略了一旦員工分紅採市價八成課稅，就失去了稅賦優惠的好處，所有電子公司將不會再採取這種以股票代替薪水費用支出的作法。因為不同的會計方式，頂多只是在一個同樣大的餅裡作分配。只是看股東多一點還是員工多一點罷了。而在台灣市場扮演股價漲跌推手的外資法人，大不了在研究一支股票時，把因為員工分紅虛增的盈餘減去就好了。一旦取消員工分紅配股按面額課稅的優惠，就國家資源配置的流向來看，等於是把原本政府給予電子業的稅賦優惠取消，長期來看，一定會對台灣原本一大一中一小(電子、金融、傳產)的產業結構有著此消彼長的影響。

這也是為什麼持有大量電子股法人，也一再對外放話，要求政府暫緩實施。目前媒體上的評論，不是一面倒地認為員工分紅按市價課稅，對股東是有利的嗎？那這些也是股東的外資和本土法人在操心什麼？各大法人團隊，都有在投資領域上有所分別。不同於電子團隊的陽剛氣息，國內的研究金融股的法人團隊卻是以清一色娘子軍為主。一旦電子沒搞頭，你總不能要求那些成天研究台積電聯電產能利用率的無聊男子，改研究金融吧！所以法人圈放狠話，也代表他們比誰都了解這項政策的影響。

和國際接軌，不是員工分紅配股市價課稅的最大著眼點。我不敢以此論斷台灣電子股的漲跌，因為資金和股票間的供需關係，才是主導漲跌的最重要原因。至於電子業被割了這一刀後，會不會電子股不漲反跌？也是有可能的！但是被割一刀是事實，少拿了政府稅賦優惠的好處也事實。說這是利空出盡、短多長空、實質對電子股持有人有利甚至認為這件事早就定案，下跌只是過份反應，這些看法都是鴕鳥心態。不過改革就是如此。如果一項改革有利於整體社會，但沒有任何人會痛，這個改革也沒什麼了不起！以前種下的苦果，怎麼可能沒有陣痛就改得過來？兩套會計制度並行，不會比較不痛！手上有電子股的投資人，認清這個現實比較好！

●東森論壇徵稿區→http://www.nownews.com/write/

(●作者北海小英雄為北市人，上班族。本文為ETtoday.com網友投稿，言論不代表本報立場。)