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油價、金價創新高 氣候變遷概念股長線看多
(2008/03/18 18:13)
記者楊伶雯／台北報導
黃金價格上周四 （13日）站上千元美元大關，油價衝破百元關卡後仍然氣勢如虹，續往110美元上飆，金價、油價創新高後，第2季的投資藍圖該怎麼佈局？ING投顧指出，在 美國經濟陷入衰退疑慮未除、次級風暴餘震不斷的情況下，應瞭解全球通膨升溫、全球股市獲利了結、美經濟衰退疑 慮及景氣成長放緩等四大現象，才能精準掌握投資方向，跳脫景氣循環的氣候變遷概念股長線看多。
ING投顧指出，全球通膨升溫情況短期難以改變，原物料價格維持高檔，應投資抗通膨標的，例如黃金、能源，或直接受惠於原物料價格飆升的市場，如南非、中東等國。
ING投顧表示，美聯準會自1月以來持續降息使美元走弱，投機性資金湧入原物料市場的趨勢暫難改變，現階段可投資抗通膨標的，如貴金屬與能源商品；及股市直接與大宗商品表現連結的市場，如南非、巴西等地，享有原物料價格上漲帶來的好處。
ING投顧進一步說明，由於 全球股市獲利了結現象持續，落後補漲市場有機會勝出，例如台灣、泰國、俄羅斯股市等； 自2003年以來全球股市迭創新高，投資人對後市看法疑慮增加，再加上市場震盪，也引發不少獲利了結賣壓。面對修正的市場，ING投顧建議可尋找具有政策面改革契機、同時具備合理價值面的市場，如台灣、泰國及俄羅斯股市，在政治疑慮解除後，價值重估(re-rating)、落後補漲的表現機會值得期待。
ING投顧指出，美國經濟衰退疑慮上升，投資與美國股市脫鉤的市場較能擺脫景氣衰退疑慮，例如中東、非洲等市場； 美股走勢在4月第1季財報陸續公佈前仍存在變數，因此，全球多數股市也可能受到牽連，持續震盪整理格局。
ING投顧建議，中東非洲國家出口到美國、日本、英國佔其總出口金額的比例不到30%，經濟成長與成熟市場國家關聯性較低，有助於分散現階段美國經濟陷入衰退陰霾的風險。其次，若以新興市場各區塊進行比較，MSCI阿拉伯指數所包含投資區域不論是EPS成長動能(+23%)及ROE(+21%)表現都較整體新興市場來得更為強勁。
ING投顧表示，由於景氣成長放緩，跳脫景氣循環的氣候變遷概念股長線看多，由於信貸緊縮與消費支出減緩，導致美國暨全球企業整體獲利成長速度出現降溫。但因全球暖化造成的氣候異常現象，卻不會因為景氣成長放緩而停止。再加上各國政府及民間企業將持續投入資金於相關議題研發，氣候變遷相關產業具備長線投資價值。
今年以來，全球股市上沖下洗、持續震盪，ING投顧認為這樣的情況在第2季上半段也將維持不變，因此在股債的配置上，建議積極型投資人股債資產配比約為50：50，股債各半，穩健型投資人則是35：65的股債配置：保守型投資人則是20：80的股債比例。
若從區域市場來看，ING投顧相對看好拉丁美洲、中東與南非後市；拉丁美洲是目前最看好的地區，除巴西受惠於原物料出口強勁持長而帶動內需擴張外，拉丁美洲主要國家通膨控制得宜，企業獲利受惠於原物料行情而上調，將成為最大利多。
另外，ING投顧也看好受惠於中東基礎建設題材的埃及與貴金屬題材的南非，但對通膨增溫與赤字過高的中歐及地緣風險較高的土耳其股市則相對保守。至於剛大選落幕的俄羅斯，若是能在5月7日新總統就職前確定新內閣，待政治局勢穩定，持續擴張經濟，啟動落後補漲動能的機率將大增。
在債市部份，ING投顧則看好新興市場債的表現。由於受惠於原物料價格高漲，新興市場的償債能力已大幅提升，債信評等也不斷被調升，再加上美債殖利率下滑，拉大與新興市場債的利差，更凸顯新興市場債市的投資價值。
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