挽救美金融危機 布希第二份振興經濟方案將出手
(2008/03/18 15:10)
記者周永旭／編譯
華爾街日報18日報導，在強力挽救第五大投資銀行貝爾史登，同時提供緊急貸款給華爾街各大公司之後，美國政府因應金融危機的政策可能已經開始成型。報導說，這項政策可能包括政府強力介入挽救銀行，提出經濟振興方案並加強金融監理。一般預料，聯準會可能在台北時間19日宣佈降息2到4碼，希望利用降低借貸成本來振興商業活動，並援助資金吃緊的金融機構；但降息幅度也有可能不如華爾街所預期，主要就是擔憂通貨膨脹問題。
報導說，布希政府正考慮就次級房貸危機採取新的行動，包括降低美國兩大房貸金融機構Fannie Mae 與Freddie Mac的資本準備率，以及讓繳不出房貸的民眾可以向聯邦住屋管理局貸款。由政府出面給予貸款的這項作為十分重要，因為許多房貸戶在銀行擔心風險的情況下求貸無門，有了政府的保證，或許可以讓銀行更願意放款。
美國金融問題爆發之快速與嚴重性之大出人意料。這個問題的根源在於美國兩黨早先設立的目標，就是要讓低收入美國人買得起房子。但是房貸機構為執行這項政策所使出的手段，包括買房子不用訂金，5年後才重新調整利率，讓許多買房子的人沒有充分了解到未來的風險。當這些次級房貸被包裹成各種債券出售給各大金融機構時，連專業的法人都無法看清楚風險。
次級房貸問題的本質就是缺乏「透明度」。對美國與國際貨幣基金而言，這點尤為諷刺，因為他們從1980年代起就不斷告誡開發中國家缺乏透明度的危險；如果經濟風險不透明，就會爆炸並拖垮經濟，拉丁美洲與1990年代後期的亞洲與俄羅斯就是最好的例證。
現在美國面對的問題是，誰該獲得拯救？誰該負擔成本？美國央行的角色是什麼？為免這種問題再次出現，未來要如何規範市場？
聯準會出手挽救貝爾史登，跨越了過去數十年來，聯準會避免優惠特定公司或市場的門檻。聯準會主席柏南克這次是布希政府內行動最快速的閣員，身為共和黨員的柏南克並不是具有強烈意識形態的人。他從自己對大蕭條的長期研究得出結論，認為如果聯準會展現出領導力，就可以避免掉危機事件；他把大蕭條得以結束歸功於總統羅斯福的創造力。在2000年時，他就曾建議日本應該仿效羅斯福的作法。
目前，美國決策者的目標，就是要避免曾經讓日本癱瘓十年的經濟困境出現在美國。1980年代後期，日本銀行從房地產泡沫中累積了大量的壞帳，當地價暴跌，房價也跟著崩盤，而民眾的貸款是由房價所擔保，許多貸款戶繳不出錢，日本銀行於是承擔起天文數字般的壞帳，景氣也隨之衰退。日本政府直到1998年才開始對銀行挹注大筆資金，最後到了2005年，日本才擺脫問題。
分析家認為，在今年是大選年的狀況下，布希政府勢必要出手挽救經濟。一般相信，布希政府可能很快提出第二個經濟振興方案。今年的第一個經濟振興方案總值達1520億美元，包括付給結婚的夫婦最高1200美元，另外每個小孩再加300美元。
美國參院與眾院目前正處於兩周的休會期，預料國會也會在開議後加快經濟振興方案立法進度。眾議員法蘭克說，金融管制的全面解除導致經濟成為一些不負責任金融行為的人質，「我們沒有選擇，只能付出一些贖金」。
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