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商業周刊
從婚姻看購併	文：雷倩	2002/07/15
絕大部分的購併案成交後，都會經過一段人事鬥爭、混亂的適應期；無法承受適應期的痛苦，便以離婚終場。草草送作堆的政治整合，真正的挑戰恐怕是在洞房花燭夜之後了！ bcontent 最近的工商金融版十分熱鬧，光寶四合一案與台新、新光金控合併案的精采程度，不遜於政治版的國安聯盟。「購併」神似婚姻，常見的有三種類型：媒妁之言、自由戀愛、搶親逼婚。 在媒妁之言的購併案中，靈魂人物是穿針引線的投資銀行家。正如專業媒婆，他們能夠把兩個八竿子打不著的人牽在一起；再以高度的技巧奔走磨合，促成一樁當事人、父母（股東）都滿意的姻緣。「上班女郎」（Walking Girl）電影裡，小秘書在史丹頓島到曼哈頓的渡輪上靈光乍現，想出將廣播公司賣給媒體集團的好點子，接著夜以繼日的完成規畫說服集團老闆，取得委任授權，便是專業撮合的例子。 若購併的雙方情投意合，甚至原本就是表親，主導者就換成公司負責人了。許多的大方向可能先在餐桌上決定後，才由雙方執行團隊接手完成。過程雖是按表操課，仍有其「楣角」。正如《周禮》中結婚有「納采、納吉、問名、納徵、請期、親迎」六禮一般，購併雙方需經合作意願書、價值評估、現地查核、主管機關核可、簽約交割等程序。而取得雙方「雖不滿意但可接受」的共識，便是媒人的本事了。 購併除擴大規模、創造綜效等正面意義外，也可以消滅競爭對手。這一型購併案，發動的一方多半大聲嚷嚷，強搶硬逼，故又稱為「惡意接管」。發動惡意接管必須有絕對的優勢，刁鑽的謀略，及逼婚不成，不惜扒糞耍賴的潑皮手段。而防守的一方更必須不計成本求得高手護法，否則最後不是哭哭啼啼上花轎，便是家毀人亡、一拍兩散。 不論是哪種類型的購併，都必須通過重重把關人根據「經濟理性」的評析。購併雙方價值的評估必須有投資銀行家出具「合理性意見書」，雙方企業的體質得經過專業評估公司、律師、會計師的查核簽證。此外，購併的正當性與未來方向尤需通過雙方董事會與股東的認可；若有異議須婉轉溝通，以取得授權（如惠普與康柏案）。至於中間是否有大戶炒作、內線交易，更須通過證券監理機構與司法的檢視；即便少數人間有暗盤，亦必須在合法架構中為之。 同為壯大自己，削弱對手；政治上的整合便欠缺理性、監督的機制。以陳水扁總統在國外啟動國安聯盟籌組案來說，若其目的是求政策上的合作或是以戰逼和，最合理的「商業」作法，是先由各黨執行長做直接、政策的溝通，就有共識創造多贏的部分，成立策略聯盟共同推動（如在立法院，便可就各項目，經政黨協商機制為之）。 若無法達成共識，甚至無法建立善意，那麼要取得主導權，就必須以實力為後盾，在政策上競爭；或以資源為武器，全面收購對手。也就是說，天下沒有白吃的午餐，當然，也沒有白搶的老婆。 但是政治的高明處，就在四兩能撥千金。目前籌組國安聯盟的動作，以商業術語稱之，是先將泛藍（國民黨為主）公司一分為二，成為可爭取與不可爭取兩個子公司。對可爭取的子公司，先從個人下手，或挖角、或製造出走、開除的事件，以最低成本削弱對手。接著製造一個「裂解」的正當理由，將此子公司獨立分拆出來。分拆後的新公司可以直接與民進黨組成策略聯盟，或者先併入「中途之家」式的子公司（台聯），再由台聯與民進黨籌組策略聯盟。依此三步驟執行，一方面可繞過政策的溝通與辯論，一方面能以極少資源，直接達成削弱對手的戰略目標。 不過，絕大部分的購併案，成交後都會經過一段人事鬥爭、經營策略混亂的適應期；也有很多當事者無法承受適應期的痛苦，以離婚終場。草草送作堆的政治整合，真正的挑戰，恐怕更是在洞房花燭夜之後了！